令购物者享受“寻宝”乐趣 TJX成为高端百货业新王

TJX Companies Inc. (NYSE:TJX) 毫无疑问是百货业过去10年的天选之王，其低价策略不断维持了连续23年的同店销售增长，金融危机后，该公司连续41个季度同店销售不见下滑，仅有2018财年三季度录得持平，其他40个季度均保持增长。

在截至5月4日的一季度，已经公布业绩的百货业同行同店销售纷纷大幅放缓至低个位数，甚至负增长之时，仅有TJX “任尔东西南北风”，大涨5%，远超市场预期的3.44%。

在首季业绩中，TJX 上调截至2020年2月1日的当前财年EPS 预期，由2.43美元至2.56 - 2.61美元，代表5 - 7%的同比增幅，年初的四季度财报中，公司预期2020财年EPS 为2.55-2.60美元，同时维持adj EPS 2.45美元和同店销售增幅预期2-3%。

超预期的季度业绩和上修全年预期，刺激TJX 盘前股价大涨3%，不过投资者发现TJX 维持同店销售预期，而EPS 主要来自劳动力和物流成本影响调整后，早盘高开低走，不过TJX 全天仍收涨0.55%报53.26美元，因为投资者发现，TJX 的业绩已经是同行中最为杰出，同时表现最为稳定的。

此前已经公布季度业绩的Macy’s Inc. (NYSE:M) 梅西百货集团首季度同店销售增幅0.7%，而Kohl’s Corp. (NYSE:KSS) 科尔士百货和J.C. PenneyCo. Inc. (NYSE:JCP) 彭尼百货则下跌3.4%和5.5%，盘后公布业绩的Nordstrom, Inc. (NYSE:JWN) 诺德斯特龙数字业务增速放缓、实体店销售下滑。

低迷的业绩，以及宏观环境前景不明朗笼罩下，科尔士百货和彭尼百货周二盘中双双暴跌超过一成，全天分别收跌12.34%和6.96%，而诺德斯特龙盘后一度暴跌11.44%。

集团首席执行官、总裁Ernie Herrman 表示，一季度公司再度表现强劲，尤其是占比超过六成的最大部门Marmaxx 领涨，此外，Marmaxx 部门的服装和家居类别双双强劲。

Ernie Herrman 称，客流量在一季度继续扮演催化剂角色，TJX 伟大的商品组合和令购物者享受“寻宝”乐趣的价值倡导散发持久吸引力。

伴随过去10年的高速增长，TJX 已经跃升为全球第三大百货商，仅次于难以逾越的行业霸主Walmart Inc. (NYSE:WMT) 沃尔玛和折扣百货Target Corp. (NYSE:TGT) 塔吉特。在零售业中，该公司2018年排名32，而沃尔玛和塔吉特排名第一和第十三。

截至5月4日的一季度，TJX 收入92.776美元，超远Zacks 分析师预期的91.9亿美元，较2019财年同期86.887亿美元增长6.8%;一季度公司纯利下滑2.3%，由7.164亿美元降至7.002亿美元，EPS 则由0.56美元升至0.57美元，远超于Zacks 预期的0.55美元。

一季度，TJX 税前利润率10.1%按年下滑90个基点，货运和供应链成本影响毛利率下滑40个基点至28.5%。

截至5月初，TJX 全球共运营4,381间门店，较财年开始的4,306间季度净增75间。期末门店库存50.572亿美元，较2019财年同期43.699亿美元大涨15.7%，包括在途、仓库库存，但不包括电商库存，期末公司库存同比增幅6%，固定汇率增幅7%，与销售增幅相若。

TJX 现预期二季度EPS 0.61 - 0.62美元，同店销售预期增幅2- 3%。

截至周二收盘，TJX Companies Inc. (NYSE:TJX) 股价今年迄今大涨19.02%，跑赢百货业所有同行，亦好于同期标普500指数14.26%的涨幅。