Lululemon一季度增长16% 上调全年盈利展望

北美高端瑜伽服零售商Lululemon Athletica Inc. (NASDAQ:LULU) 在最近一季维持16%的可比销售强劲增长后，宣布上调全年收入及盈利展望，刺激股价在周四早段急升最多7%至182.89美元，创历史新高。

在截至5月5日的一季度，Lululemon Athletica Inc. 的可比销售增速远胜Consensus Metrix 的综合预期11.4%，其中同店销售在撇除汇率影响后按年增长8%，直接面对消费者收入更猛增35%，去年同期实体门店和数字业务已经分别录得6%和60%的增长。

总收入同比上涨20.4%至7.823亿美元，优于市场预期的7.553亿美元，撇除汇率影响后涨幅为22%。截至季末，该集团在全球设有455间直营门店，而直接面对消费者(数字)业务的比重从去年同期的24.3%进一步提升至26.8%。

在最新的五年计划中，管理层为电子商务和男装业务订立了2023年前规模至少翻倍的目标，国际收入更以增长三倍为目标。该计划的整体策略是利用上述叁大领域的的增长空间，同时通过拓展新品类创造新增长点，在2023年前维持11%-13%的年收入增长率。

新品类包括下周上市的香体剂、干洗发喷、保湿面霜和润唇膏雾等个人护理用品，分析师相信这些产品贴近Lululemon 核心顾客的日常需求，与服装配件品类形成有效互补，有望带来巨大的盈利机会。此外，带有冥想空间室、健康食品及果汁吧等体验功能的2.5万平方尺Lululemon 全新概念旗舰店即将在7月亮相芝加哥，利用新门店模式、会员计划和线下活动加强健康生活方式顾客体验也是新五年计划的重要策略。

在分析师电话会议上，首席运营官Stuart Haselden 指出中国业务在一季度取得接近70%的“市场增长”，期内他们不仅进驻了西安和重庆等叁个新城市，升级了电商功能的中国品牌官网也重新上线，数字销售更在天猫和微信的加持下收入翻番，其中4月的天猫超级品牌日活动大获成功。

在回答分析师提问时，Stuart Haselden 指出相对于北美本土市场，Lululemon Athletica Inc. 在中国更侧重于数字业务，集团也在加大对品牌官网及微信商城的投资，促进这两个渠道与天猫旗舰店之间的平衡;Stuart Haselden 强调实体扩张有助加强品牌在中国的知名度，今年该区新增10-15间门店的计划不变。

亚太地区和欧洲市场一季度的收入增长都在40%左右，北美增速为18%，去年从Sephora USA Inc. 丝芙兰美国加盟的首席执行官Calvin McDonald 表示本土势头依然强劲，这体现在实体客流的高个位数增长，不仅新客数量持续上升，回头客消费也在提高。

一季度Lululemon Athletica Inc. 实现净利润9,660万美元，较去年同期7,515万美元增加28.5%，EPS 从0.55美元上升至0.74美元，胜过市场期望的0.71美元。毛利率提升了80个基点至53.9%，首席财务官PJ Guido 在电话会议上透露折扣率下降推动了毛利率改善。

该集团把全年收入指引从37-37.4亿美元上调到37.3-37.7亿美元，EPS 预期也从4.48-4.55美元调高至4.51-4.58美元。

不过当前二季度收入和EPS 展望的中位数均不及市场预期。PJ Guido 向分析师解释，虽然Lululemon Athletica Inc. 从中国进口美国的成品比例只有6%，清单三的产品比例更只有1%，但他们预计亚洲港口和航线可能因为中国产品在关税生效前抢出口而出现拥塞，因此已经计划增加空运以确保产品供应，而代价是全年毛利率下降20-25个基点且EPS 损失0.04-0.05美元。

Lululemon Athletica Inc. (NASDAQ:LULU) 的历史新高把2019年迄今升幅扩大至50.4%。彭博社覆盖的35名分析师当中，六成、即21人推荐“买入”该股，只有一人建议“卖出”，平均目标价为184.77美元。

Instinet Equity Research 分析师Simeon Siegel 称赞Lululemon Athletica Inc. “持续呈现零售最强业绩”。Credit Suisse Group AG 瑞信分析师相信，该集团的男装和国际策略以及去年底推出的会员计划都能带来积极的长期前景。