上市服企进入中报披露时间，业绩预告透露上半年轨迹

进入7月份，A股服装上市企业开始进入中报披露时间。

据不完全统计，从目前发公告披露2019年上半年业绩预告的12家服装企业来看，业绩同比预增的企业有6家，业绩预降的企业有3家，业绩预告亏损的企业也有3家。从部分服装企业披露的业绩预告中，我们可以窥见服装企业今年以来的一些发展轨迹。

主业表现强势和“新”业务支撑是服装企业业绩预增重要原因

服装企业上半年业绩增长的一个主要原因，便是主业相对去年保持增长或者扭转发展颓势，推动企业整体业绩实现增长。

6月26日，比音勒芬发布2019年半年度业绩预告，公司预计今年上半年盈利1.71亿元至1.96亿元，同比增长40%至60%。比音勒芬称，公司上半年加大产品研发投入和品牌推广，优化营销网络建设及供应链管理，加强员工培训，推出员工持股计划激励方案，使得销售业绩保持增长。自上市以来，比音勒芬单季度净利均实现同比增长，不过今年一季度同比增长幅度有所放缓。

探路者则把业绩增长的主要原因归结于主业业绩恢复增长。7月11日，探路者发布2019年半年度业绩预告，公司预计上半年归属于上市公司股东的净利润比上年同期上升230%至250%，盈利7960万元至8450万元，较上年同期大幅增长。公司预计非经常性损益对公司净利润的影响额约为5100万元，主要是上半年公司处置自有房产预计实现税后净收益约3600万元，而上年同期非经常性损益对公司净利润的影响额为1777万元，由此预计上半年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润较去年同期约增加2225万元至2715万元。

探路者称，上半年公司继续聚焦户外用品主业，提升产品竞争力，加强品牌建设推广，量化跟进销售终端各项指标，规划对过季库存商品的销售，预计户外用品主业收入较上年同期小幅增长。另外公司优化组织架构，加强预算管控，费用支出较上年同期有所减少。探路者户外用品主业2018年实现营业收入13.37亿元，较去年同期降低5.85%。不过今年一季度户外用品主业实现收入2.33亿元，较去年同期增长16.05%，已经恢复增长势头，公司称得益于回归主业的举措。由此看来，探路者上半年的业绩延续了一季度的增长势头。

除了主业增长，服装企业“新”业务或者转型业务的增长也是支撑服装企业上半年业绩增长的另一个因素。希努尔等企业的业绩状况可以归结为这一类。

希努尔在7月14日发布2019年半年度业绩预告称，预计上半年实现归属于上市公司股东的净利润400万至800万元，比上年同期增长146.67%至393.34%。希努尔称，公司文旅业务布局初步成型，营收规模增长。希努尔2018年年报显示，文旅已成为希努尔第一大业务板块，不过希努尔在回复深交所关于2018年年报问询时，并没有明确答复主营业务是否已经变更。

主业发展势头放缓和业务投入成本上升是服装企业业绩预降的主要理由

从目前预告上半年业绩同比下滑的服装企业来看，业绩下滑的原因主要有两类，一是服装主业发展势头下滑或者转型后新主业发展变缓，二是企业认为正处于业务投入期使得成本升高，导致企业净利同比下滑。

7月12日，搜于特发布2019年半年度业绩预告，公司预计上半年归属于上市公司股东的净利润为1.72亿元至2.58亿元，比上年同期下降40%至60%。公司称，业绩同比下降的原因是随着贸易摩擦以及市场需求疲软，上半年公司继续放缓供应链管理业务发展速度，使得供应链管理业务较上年同期下降较大;另外由于上半年棉花、棉纱等大宗原材料价格下降，公司供应链管理业务毛利率水平有所下降。从营运指标来看，搜于特自2018年以来单季度营业收入和净利增长幅度便一直处于下降通道中，今年一季度营收和净利均同比下滑。由此看来，搜于特上半年业绩是一季度业绩状况的延续。

金发拉比则认为上半年公司渠道扩张导致成本上升。7月14日，金发拉比披露2019年半年度业绩预告，公司预计上半年实现归属于上市公司股东的净利润2469.76万元至3175.41万元，同比下降10%至30%。金发拉比称，业绩下降主要是由于2018年公司优化销售渠道，加快开设直营门店的速度，新开直营门店尚处于培育期，销售额还未达到预期水平，同时新开直营门店的固定费用增加所致。

中潜股份亦和金发拉比持有相似的理由，认为企业上半年净利同比下滑的一个主要原因是业务投入成本增加。7月11日，中潜股份发布2019年半年度业绩预告，公司预计上半年归属上市公司股东的净利润1000万至1400万元，比上年同期下降12.85%至37.75%。公司称，业绩下降的原因是一是中潜大厦已转为固定资产，增加了相应的折旧摊销成本;二是公司加大智能化水下产品研发投入，拓展与完善营销渠道，产业链各板块业务前期投入成本增加。不过，单从经营指标上看，中潜股份的经营状况却与搜于特有类似之处，企业自2018年以来单季度净利增长幅度便一直处于下降通道中，单季净利同比增幅亦连续下滑。因此，本次业绩预告显示中潜股份在业绩状况尚未实现“反转”。

业绩预亏的部分服装企业未能延续去年以来的业绩增长或回暖势头

相比于发布业绩同比预增或者预降的服装企业，目前发布上半年业绩预亏的一些服装企业则显得“反差性”更大，并未延续去年上半年甚至全年业绩增长或者回暖的势头。

其中值得一提的是美邦服饰。7月12日，美邦服饰发布2019年半年度业绩预告修正公告，修正前，公司预计上半年归属于上市公司股东的净利润为亏损0万元至5000万元，修正后，公司预计上半年归属于上市公司股东的净利润为亏损1亿元至1.5亿元，而上年同期为盈利5311.44万元，同比由盈转亏。

美邦服饰称，本次业绩预告修正的主要原因是由于2019年春夏季新品上市延期，未能及时满足市场需求，使得营业收入下降超出预期。预计2019年上半年的实际净利润低于此前业绩预告的数据，因此对此前的利润预测区间进行修正。同时，公司目前已经重视商品的货期管理，相关问题已解决，以保证公司本年度秋冬季货品上市计划安排能够顺利推进。

美邦服饰2018年年报显示，公司2018年实现营收76.77亿元，同比增长18.62%，实现归属于上市公司股东的净利润4036.16万元，同比增长113.24%，实现了扭亏为盈。不过，美邦服饰2019年一季报显示，公司2019年一季度实现营业收入17.28亿元，同比下降20.68%;实现归属于上市公司股东的净利润3834.80万元，同比下降23.92%。2018年美邦服饰单季度净利均实现了同比增长，却在2019年进入同比下滑状态，在2019年上半年再次录得亏损。

另一家预亏的企业多喜爱亦在7月12日发布2019年半年度业绩预告，公司预计上半年归属于上市公司股东的净利润亏损300万元至600万元，上年同期这一数据为盈利2464.14万元。多喜爱称，上半年公司业绩较上年同期下降较大的主要原因一是公司发展战略调整，互联网相关业务处于停滞状态;二是进行重大资产重组，管理费用增加;三是处置固定资产损失。

和美邦服饰类似，多喜爱亦在2018年单季度净利同比增幅均实现增长，却在今年一季度起净利同比进入下滑状态，并在上半年录得亏损。多喜爱在今年上半年经历了重组，公司在6月份公告，将通过重大资产置换、换股吸收合并、剩余股份转让的方式吸收合并浙建集团，浙建集团的全体股东将成为多喜爱的股东，多喜爱的控股股东将变更为国资运营公司，实际控制人将变更为浙江省国资委。据报道，多喜爱方面表示，由于家纺市场需求增速放缓，行业竞争异常激烈，多喜爱主营业务发展放缓，盈利能力下降。为了持续发展，多喜爱决定进行此次重大资产重组。交易完成后，多喜爱将转型为一家大型建筑类企业。

粗略扫描目前发布半年度业绩预告的部分服装企业，虽然不能覆盖上半年整个服装板块和各个服装细分行业的总体行情，不过仍然可以一窥服装上市企业上半年的一些发展状态。可以发现，业绩预喜的服装企业仍然占大多数，而主业发展势头良好或者回暖是企业业绩预喜的重要原因;另外，一些服装企业在2018年以来有业绩有恢复增长或者回暖的势头，但在2019年未能保持业绩增长的连续性，而一些服装企业则是从2018年以来业绩增长态势便开始放缓，2019年上半年的业绩尚未走出放缓状态。总的来说，主营业务表现更强势、业绩增长稳定性和连续性更强的服装企业，有可能在下半年及更长时间有更好的业绩表现，在目前的市场状况和市场竞争中占据更有利的位置。